Fin octobre, un rapprochement entre Veolia et Suez Environnement a été envisagé, puis écarté en raison de l'ampleur des obstacles concurrentiels qu'il aurait érigés. Mais l'idée remet en lumière les doutes à propos de la stratégie de Veolia. Car en envisageant de se rapprocher de son principal concurrent en France, Veolia reconnaît implicitement ses difficultés dans l'Hexagone. L'un des objectifs avoués était d'engendrer des économies d'échelles pour faciliter le développement à l'étranger. Or, les deux groupes sont positionnés dans des pays relativement différents, limitant les économies potentielles. D'importantes synergies auraient en revanche pu être dégagées en France. Dans la gestion des déchets d'abord, mais surtout dans la gestion de l'eau. Ses fondamentaux, qui ont longtemps assuré la rentabilité de Veolia, sont en train de vaciller. Depuis les lois Sapin en 1993 et Barnier en 1995, le numéro un français de l'eau doit composer avec une nouvelle concurrence. L'arrêt Olivet du Conseil d'État permet même aux élus de rompre les contrats supérieurs à une durée de vingt ans, à partir de 2015. Les contrats soumis à renouvellement chez Veolia dans les trois ans représentent 22 % du chiffre d'affaires de la division Eau. À la vue des baisses de prix moyennes constatées lors des renouvellements, le groupe estime que son excédent brut d'exploitation pourrait être amputé de 40 à 45 millions d'euros par an. C'est quasiment 10 % du montant attendu pour 2012.